Optionen Portfolio Management Strategien

Die 6 häufigsten Portfolio-Schutz-Strategien. Der Schlüssel zu erfolgreichen langfristigen Investitionen ist die Erhaltung des Kapitals Warren Buffett, wohl der weltweit größte Investor, hat eine Regel bei der Investition - nie Geld verlieren Dies bedeutet nicht, dass Sie Ihre Investitionsbeteiligungen verkaufen sollten In dem Moment, in dem sie in das Gebiet zurückkehren, aber du solltest deinem Portfolio und den Verlusten, die du bereit bist, in einem Versuch, deinen Reichtum zu ertragen, scharf zu sein. Während es unmöglich ist, das Risiko bei der Investition in die Märkte zu vermeiden, können diese fünf Strategien helfen Schützt Ihr portfolio. Diversifizierung Einer der Eckpfeiler der modernen Portfolio-Theorie MPT ist die Diversifizierung In einem Marktabschwung glauben die MPT-Jünger, dass ein gut diversifiziertes Portfolio eine konzentrierte Investition übertreffen wird. Investoren schaffen tieferen und breit diversifizierten Portfolios, indem sie eine große Anzahl von Investitionen tätigen Mehr als eine Assetklasse, wodurch das unsystematische Risiko reduziert wird. Dies ist das Risiko, das mit der Investition in einen Teil kommt Icular icular icular.............................................................. Leider ist ein systematisches Risiko immer vorhanden und kann nicht abgebaut werden. Durch das Hinzufügen von nicht korrelierenden Anlageklassen wie Anleihen, Rohstoffen, Währungen und Immobilien zu einer Gruppe von Aktien ist das Endergebnis oftmals geringer Volatilität und reduziert das Systemrisiko Aufgrund der Tatsache, dass nicht-korrelierende Vermögenswerte anders reagieren auf Veränderungen in den Märkten im Vergleich zu Aktien, wenn ein Vermögenswert ist unten, ein anderer ist up. Ultly, die Verwendung von nicht-Korrelations-Vermögenswerte eliminiert die Höhen und Tiefen in der Leistung und bietet mehr ausgewogene Renditen Zumindest das ist die Theorie In den letzten Jahren zeigen jedoch Hinweise darauf, dass Vermögenswerte, die einst nicht korreliert waren, sich gegenseitig nachahmen und dadurch die Strategie wirksam machen Ich sehe, warum Investoren heute noch diesen alten Satz von Prinzipien folgen, die das Risiko reduzieren und die Renditen durch Diversifizierung erhöhen. Check out Moderne Portfolio-Theorie Warum es immer noch Hip. Leap Puts und andere Optionsstrategien Zwischen 1926 und 2009 hat der SP 500 24 von 84 abgelehnt Jahre oder mehr als 25 der Zeit Investoren in der Regel schützen upside Gewinne, indem sie Gewinne aus dem Tisch Manchmal ist dies eine kluge Wahl Aber es ist oft der Fall, dass die Gewinnung von Aktien sind einfach eine Pause, bevor Sie weiter in diesem Fall, Sie don Sie wollen verkaufen, aber Sie wollen, um zu sperren einige Ihrer Gewinne Wie macht man dies. Es gibt mehrere Methoden zur Verfügung Die am häufigsten ist zu kaufen Put-Optionen, die eine Wette, dass die zugrunde liegenden Aktien wird im Preis gehen anders als Shorting-Aktie, die Put gibt Ihnen die Möglichkeit, zu einem bestimmten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu verkaufen Zum Beispiel, lassen Sie s davon ausgehen, Sie besitzen 100 Aktien der Firma A und es ist um 80 in einem Jahr gestiegen und handelt bei 100 Y Ich bin davon überzeugt, dass seine Zukunft hervorragend ist, aber dass die Aktie zu schnell gestiegen ist und wahrscheinlich in naher Zukunft abnehmen wird. Um Ihre Gewinne zu schützen, kaufen Sie eine Put-Option der Firma A mit einem Ablaufdatum sechs Monate in der Zukunft an Ausübungspreis von 105 oder etwas im Geld Die Kosten für den Kauf dieser Option sind 600 oder 6 pro Aktie, die Ihnen das Recht, 100 Aktien der Firma A bei 105 irgendwann vor seinem Ablauf in sechs Monaten zu verkaufen, wenn die Aktie sinkt 90, die Kosten für den Kauf der Put-Option wird deutlich gestiegen An dieser Stelle verkaufen Sie die Option für einen Gewinn, um den Rückgang der Aktienkurs zu kompensieren Investoren auf der Suche nach längerfristigen Schutz können langfristige Aktienvoraussetzung Wertpapiere LEAPS mit Bedingungen zu kaufen So lange wie drei Jahre Erfahren Sie mehr in Long-Term Equity Erwartung Wertpapiere Wenn Sie die LEAP nehmen Es ist wichtig zu erinnern, dass Sie nicht unbedingt versuchen, Geld aus den Optionen zu machen, sondern stattdessen versuchen, um sicherzustellen, dass Ihre unrealisierten Gewinne nicht sein Kommen Verluste Investoren, die daran interessiert sind, ihre gesamten Portfolios anstatt einer bestimmten Aktie zu schützen, können Index-LEAPS kaufen, die in der gleichen Weise arbeiten. Stopp-Verluste Stopp-Verluste schützen gegen fallende Aktienkurse Stoppen beinhalten den Ausstieg aus dem Verkauf einer Aktie zu einem festen Preis, der nicht tut Ändern Zum Beispiel, wenn Sie kaufen Unternehmen A s Lager für 10 pro Aktie mit einem harten Stop von 8, wird die Aktie automatisch verkauft, wenn der Preis sinkt auf 8.A Schleppstopp ist anders, dass es mit dem Aktienkurs bewegt und kann sein In Bezug auf Dollar oder Prozentsätze setzen Mit dem vorherigen Beispiel, lassen Sie s annehmen Sie setzen einen nachlaufenden Stopp von 10 Wenn die Aktie steigt 2, wird der nachlaufende Stopp von der ursprünglichen 9 auf 10 80 bewegen Wenn die Aktie dann auf 10 50 fallen, Mit einem harten Anschlag von 9, werden Sie immer noch die Aktie Im Falle des nachlaufenden Stopps werden Ihre Aktien bei 10 80 verkauft. Was passiert als nächstes bestimmt, was vorteilhafter ist Wenn der Aktienkurs dann auf 9 ab 10 50 sinkt, Nachlauf ist der Sieger Ho Wever, wenn es bis zu 15 geht, ist der harte stop der bessere anruf. Proponents of stop verluste glauben, dass sie dich vor sich schnell ändernden Märkten schützen. Gegner deuten darauf hin, dass sowohl harte als auch schleppende Stopps vorübergehende Verluste dauerhaft machen. Es ist aus diesem Grund, der aufhört Jede Art muss gut geplant sein Ein Stop-Loss ist ein einfaches, aber leistungsstarkes Tool, um Ihnen bei der Umsetzung Ihrer Aktien-Investitions-Strategie zu helfen Finden Sie heraus, wie sehen Sie die Stop-Loss-Bestellung - Stellen Sie sicher, dass Sie es verwenden. Dividenden Investitionen in Dividenden-zahlenden Aktien ist wahrscheinlich Der am wenigsten bekannte Weg zum Schutz Ihres Portfolios Historisch gesehen stellen Dividenden einen erheblichen Teil der Gesamtrendite des Aktienbestandes dar. In einigen Fällen kann er den Gesamtbetrag repräsentieren. Besitzen stabile Unternehmen, die Dividenden zahlen, ist eine bewährte Methode, um überdurchschnittliche Renditen zu liefern Sind rückläufig, die Kissen Dividenden bieten ist wichtig, Risiko-averse Investoren und in der Regel führt zu einer niedrigeren Volatilität Neben den Investitionen Einkommen Studien zeigen, dass Unternehmen, die pa Y großzügige Dividenden neigen dazu, das Ergebnis schneller zu wachsen als diejenigen, die don t Schnelleres Wachstum führt oft zu höheren Aktienkursen, die wiederum höhere Kapitalgewinne generieren. Neben der Bereitstellung eines Kissens, wenn die Aktienkurse fallen, sind Dividenden eine gute Absicherung gegen Inflation Durch die Investition in Blue-Chip-Unternehmen, die sowohl Dividenden zahlen und besitzen Pricing Power bieten Sie Ihr Portfolio mit Schutz, dass festverzinsliche Investitionen mit Ausnahme von Treasury Inflation-geschützte Wertpapiere TIPS, können t passen Darüber hinaus, wenn Sie in Dividenden Aristokraten investieren, die Unternehmen, die Haben sich seit 25 aufeinanderfolgenden Jahren Dividenden erhöht, können Sie praktisch sicher sein, dass diese Unternehmen die jährliche Auszahlung, während Anleihen Auszahlungen bleiben die gleichen Wenn Sie in den Ruhestand sind, ist das letzte, was Sie brauchen, ist eine Periode der hohen Inflation, um Ihre Kaufkraft zu zerstören Für mehr Einblick, lesen Warum Dividenden Matter. Principal-Protected Investments Investoren, die sich Sorgen um den Schutz th Ihr Hauptprinzip könnte die grundsätzlich geschützten Schuldverschreibungen mit Beteiligungsrechten berücksichtigen. Sie ähneln den Schuldverschreibungen, in denen Ihr Straftat in der Regel geschützt ist, wenn Sie die Anlage bis zur Fälligkeit halten. Wenn es sich aber um die Beteiligung handelt, die neben der Garantie des Kapitalbetrags besteht, Zum Beispiel, sagen wir, Sie wollten 1.000 in Haupt-geschützten Notizen an die SP 500 gebunden zu kaufen Diese Notizen werden in fünf Jahren reifen Der Emittent würde null Coupon Anleihen, die reifen rund um die gleiche Zeit wie die Notizen mit einem Rabatt zu Gesicht zu kaufen Wert Die Anleihen würden bis zur Fälligkeit keine Zinsen zahlen, wenn sie zum Nennwert eingelöst werden. In diesem Beispiel werden die 1.000 in null-Coupon-Anleihen für 800 erworben und die restlichen 200 werden in SP 500-Call-Optionen investiert. Die Anleihen würden reifen und, Je nach Beteiligungsquote würden die Gewinne bei Fälligkeit verteilt werden Wenn der Index 20 über diesen Zeitraum und die Teilnahmequote 90 erreicht hat, würden Sie Ihre ursprüngliche Investition erhalten Von 1.000 plus 180 in Gewinne Wenn es 20 verliert, würden Sie immer noch Ihre ursprüngliche Investition von 1.000 erhalten, während eine direkte Investition in den Index würde 200 verlieren Sie verfällt 20 in Gewinne im Gegenzug für die Garantie der principal. Risk-averse Investoren finden Haupt-geschützte Notizen attraktiv Vor dem Springen an Bord ist es jedoch wichtig, die Stärke der Bank zu bestimmen, die den Auftraggeber garantiert, die zugrunde liegende Anlage der Schuldverschreibungen und die Gebühren, die mit dem Kauf von ihnen verbunden sind. Um mehr über die wichtigsten geschützten Notizen zu erfahren, check out Principal - Protected Notes Hedge-Fonds für alltägliche Investoren. Die untere Linie Jede der fünf Strategien, die hier beschrieben werden, können Ihnen helfen, Ihr Portfolio vor der unvermeidlichen Volatilität zu schützen, die bei der Investition in Aktien und Anleihen besteht. Die Wahl zwischen ihnen hängt von Ihrer individuellen finanziellen Situation ab Getan von der United States Bureau of Labor Statistics zur Messung der Stellenangebote Es sammelt Daten von Arbeitgebern. Die maximale amo Unt der Gelder, die die Vereinigten Staaten leihen können Die Schuldenobergrenze wurde unter dem Zweiten Freiheits-Bond-Gesetz geschaffen. Der Zinssatz, bei dem ein Depotinstitut die Gelder an der Federal Reserve an eine andere Depotbank leiht.1 Ein statistisches Maß für die Verteilung der Renditen für Eine gegebene Sicherheit oder Marktindex Volatilität kann entweder gemessen werden. Eine Handlung der US-Kongress verabschiedet im Jahr 1933 als Banking Act, die Geschäftsbanken von der Teilnahme an der Investition verboten. Nonfarm Gehaltsliste bezieht sich auf jede Arbeit außerhalb von Bauernhöfen, private Haushalte und die gemeinnützige Sektor Das US-Büro der Arbeit. Professionelle Option Strategien Prüfung von Forex-Optionen. Wie tun Optionen Trader Blick auf ihre Portfolios Professionelle Manager haben zahlreiche Optionen Strategien und Techniken, die sie verwenden, wenn die Verwaltung eines Portfolios von Optionen und Cash-Positionen Dieser Artikel skizziert einige dieser Techniken und Strategien. Option Strategies. Es gibt eine Reihe von Optionsstrategien, die ein professioneller Trader kann Verwenden, einschließlich der Verwendung der Optionen Griechen, um ein Portfolio von Optionen und Cash-Positionen zu verwalten Hier werden wir untersuchen, eine Methode häufig in der Devisen-Forex-Optionen-Märkte verwendet Natürlich verwenden verschiedene Händler verschiedene Techniken nach ihren verschiedenen Management-Stile. Optionen Strategien Griechen, Forwards , Und Risk. Risk Assessment In diesem Fall werden wir uns auf die Optionen Stepladder Bericht, die von den meisten Optionen Risiko-Management-Systeme bei der Verwaltung eines Portfolios von Optionen, ist es unpraktisch und ineffizient, um sie auf einer individuellen Basis in der Tat, a Commercial Bank s Forex Optionen Trader kann Hunderte oder Tausende von Optionen Positionen mit verschiedenen Laufzeiten in seinem Portfolio zu einem beliebigen Zeitpunkt Zusätzlich zu seiner Optionen Position, die Optionen Trader haben auch Cash-Positionen Daher gibt es eine endgültige Notwendigkeit für einen Mechanismus Für die Beschreibung des Risikos in der Position zu einem bestimmten Zeitpunkt und für eine gegebene zugrunde liegende oder Kassakurs. Mit den meisten opt Ionen-Strategien, auf einer grundlegenden Ebene gibt es drei Arten von Risiko, auf die das Optionen-Portfolio Bewegungen in der Kassakurs, Konvexität und implizite Volatilität ausgesetzt ist Delta - hedging kann helfen, gegen die Belichtung einer individuellen Option auf kleine Änderungen an der Stelle zu versichern Rate Wir wissen auch, dass sich der Delta-Wert für eine einzelne Option ändert, wenn sich der Kassakurs ändert, vor allem wegen der Art und Weise, wie der Preis der Option auf Änderungen des zugrunde liegenden Kassakurses reagiert. Dies ist in der Option s Gamma Wert dargestellt. Wir wissen das auch Der Wert der Option s variiert mit Änderungen der impliziten Volatilität, die der Markt einer bestimmten Fälligkeit und Streik zuweist. Foreign Exchange Options. Für Optionsstrategien, die eine Forex-Option beinhalten, sprechen wir über Optionen auf einem Forward A Forward verpflichtet den Käufer, einen zu tauschen Währung für eine andere zu einem vorgegebenen Satz für einen bestimmten Liefertermin Zum Beispiel könnte eine große Beratungsfirma am 5. Januar einen Vertrag abschließen, der es 10 Millionen US dolla zahlt Rs für die Lieferung in seine US-Dollar-Konto für welchen Wert die Währung am 2. Februar wert ist Wenn der Markt zu ihren Gunsten arbeitet, können sie in den aktuellen Wechselkurs für den 2. Februar verkürzt werden Wenn der Kassakurs 1 50 ist , Könnte dies eine Rate für den 2. Februar von 1 5010 bedeuten Der Unterschied, 0 0010, wird als Forward Prämie Die Forward Prämie wird durch Zins Arbitrage bestimmt und ist empfindlich auf die Differenz der Zinssätze zwischen Kanada und den Vereinigten Staaten Die Beratungsfirma Verkauft US-Dollar an die ABC Bank für ihren 2. Februar Wert bei 1 5010 Dann, am 2. Februar, muss es 10 Millionen US-Dollar in ABC Bank s US-Dollar-Konto liefern, im Austausch für die ABC Bank liefern 15.010.000 kanadischen Dollar in die Beratungsfirma S Kanadischen Dollar Konto für ihre 2. Februar Wert, unabhängig von der vorherrschenden kanadischen Dollar Spot Wechselkurs. Eine Forex-Option ist eine Option auf eine Forward, weil es dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, zu geben Austausch in diesem Fall 10 Millionen US-Dollar für ihren 2. Februar Wert zu einem Satz oder Ausübungspreis von 1 5010 Wenn am 1. Februar ist der kanadische Dollar schwächer als 1 5010 dh der Wechselkurs ist größer als 1 5010, die Beratungsfirma Kann die Option verfallen und tauschen ihre US-Dollar an der vorherrschende Kassakurs für den 2. Februar Wert Beachten Sie, dass der kanadische Dollar hat einen Tag der Abrechnung zwischen der Transaktion und Lieferung In diesem Fall ist der 1. Februar die Option s Fälligkeit Datum. Forex Stepladder . Weil eine Devisenoption eine Option auf einem Vorwärts ist, ist es auch empfindlich auf Änderungen in der Zinsdifferenz. Der Optionshändler wird einen Stepladder-Bericht generieren, um das Portfolio seines Portfolios mit Änderungen des Kassakurses zu charakterisieren, vorausgesetzt, dass der Zinssatz Differential für alle Laufzeiten bleibt gleich und dass implizite Volatilitäten bleiben die gleiche Spot ist bei 1 50 Der Bericht wird über einen Horizont von einem Tag generiert Profit und Verlust PL, Delta Gamma und Vega sind alle de Nominiert in US-Dollar. Wie interpretieren wir diesen Stepladder-Bericht Zuerst betrachten wir die Tatsache, dass dieser Bericht über einen Horizont von einem Tag generiert wird Wir wissen sofort, dass wenn der Spot bei 1 50 bleibt, ohne sich am nächsten Handelstag zu bewegen , Wir werden verloren haben 11.256 Diese Zahl ist die Zeitverfall für das Optionsportfolio Der Zeitverfall beinhaltet die Gesamtveränderung aller Wertpapiere des Portfolios, die auf ihre Laufzeiten zurückzuführen sind, die um einen Tag kürzer sind. Dazu gehören auch die Kosten für die Finanzierung unserer Positionen Wenn wir Geld ausleihen, um Optionen zu kaufen, müssen wir Zinsen auf diese Guthaben zahlen Alle diese Überlegungen informieren die Optionsstrategien. Die Position hat ein Delta von 3.120.556 zu einem Kassakurs von 1 50 Wenn Spot-Trades höher bis zu 1 5100 über die Handelstag das Portfolio wird länger US-Dollar erhalten Wir konnten dynamisch die Delta-Hedge des Portfolios um 1 51 durch den Verkauf von 6.325.789, so dass wir Delta-Neutral bei 1 5100 Sollte nachträglich dip zurück auf 1 5000, t Das Portfolio wird nun kurz sein 3,205,233 der Unterschied zwischen 6.325.789 und 3.120.556 Der Rückkauf 3,205,233 macht uns wieder delta neutral. Am Ende des Tages vergleichen wir die PL-Zahl impliziert durch die Schlusspunktrate zB 16.742 zu einem Kassakurs von 1 4800 zu Der Spot-Handel PL haben wir durch die dynamische Neuausrichtung der Hecke verdient Hoffentlich ist die Netto-Zahl positiv. Es gibt verschiedene Möglichkeiten der Meldung der Gamma auf der Grundlage von Optionsstrategien In diesem Stepladder-Bericht ist die gemeldete Gamma der Unterschied zwischen der aktuellen Spotposition und der Portfolio-Spot-Position für einen Kassakurs, der 0 0050 höher ist. Es scheint, als wären wir lange eine Option, die morgen mit einem Streik irgendwo zwischen 1 4950 und 1 4900 abläuft. Wir können dies wegen des diskreten Sprungs in der Spotposition um mehr als ableiten 10.000.000 zwischen diesen beiden Spot-Levels Es wird durch unsere Short-Position in einer anderen Option abgerechnet morgen mit einem Streik zwischen 1 4900 und 1 4850, vorgeschlagen durch den diskreten Sprung an der Stelle ausgeglichen Position von mehr als 10.000.000 zwischen diesen beiden Spot-Levels Dieses Phänomen wird als Streik-Risiko oder Pin-Risiko bezeichnet Wenn wir zwei Optionen, die am selben Tag mit ähnlichen, aber nicht identischen Streiks auslaufen, kann es sehr schwierig sein, das gesamte Delta zu verwalten Position bei Verfall, wenn Spot in der Nähe eines der beiden Streiks ist. Schließlich gibt es den Vega-Wert Bei 1 5000, wenn der kanadische Dollar s implizierte Volatilitätskurve in einer parallelen Weise um 1 vol, dh um 1 annualisierte Standardabweichung verschoben, dann die Portfolio würde 36,112 machen, auch wenn sich der Spot nicht bewegt hat. Natürlich, wenn sich der Spot nicht bewegt, dann sind wir eher zu sehen, implizite Volatilität bewegen sich niedriger, welche Verbindungen das Portfolio s Zeit verfall Problem. Option Strategies Fazit. Professionelle Optionen Trader verwenden ein Eine Vielzahl von Management-Techniken in Kombination mit Optionsstrategien, um das Risiko dynamisch zu managen und abzusichern, die Volatilität zu prognostizieren und zu bewerten und die Exposition gegenüber Änderungen der Kassakurse zu skizzieren. - Artikel von Chand Sooran Point F Rederick Capital Management, LLC. Chand Sooran. Chand Sooran ist seit 1998 ein Finanzpipeline-Mitarbeiter seit 1998 Chand hat eine breite und tiefe Erfahrung, die über die Kapitalstruktur investiert Vor kurzem hat er dazu beigetragen, das Notfall-Team bei CQS mit Positionen über die Kapitalstruktur zu starten, Letztlich ein paralleles Long-Short-Value-Equity-Buch selbständig Seine Rolle als Portfolio Manager beinhaltete die Mitgliedschaft im HoldCo-Gläubiger-Komitee im Six Flags Chapter 11 Fall und die Mitgliedschaft im Lenkungsausschuss und der Gläubigerausschuss für Nell Anleihegläubiger im LyondellBasell Kapitel 11 Fall vor Dass er als Senior Analyst bei Columbus Hill Capital Management tätig war, ein hochkarätiger Wertfonds für Airlines, Telecoms, Medien und Technologie in Aktien und Krediten. Besonders er war Mitglied des Ad-hoc-Gläubigerausschusses bei Delta Airlines Columbus Hill, Chand war ein Research Analyst für fünf Jahre in einem internen Multi-Strategie-Hedge-Fonds bei Leh Mann Brüder, wo er arbeitete an einer Vielzahl von Strategien einschließlich notleidender Schulden, tiefer Wert, besondere Situationen, lange kurze Aktien und Schwellenmärkte Dies beinhaltete Arbeit als ungesicherte Gläubiger in der UAL Kapitel 11 Fall, besondere Situationen durch Rechtsstreitigkeiten und andere allgemeine Wert investiert getrieben Vor dem Besuch der Business School am MIT Sloan, verbrachte er etwa sechs Jahre Handel Devisen, vor allem als Market Maker für Devisen-Optionen Neben einem Absolvent des MIT, ist Chand ein Absolvent der University of Toronto Schulen, die Royal Military College of Canada und Queen s University, sowie als CFA Charterholder und zertifiziert als Financial Risk Manager von der Global Association of Risk Professionals Nach dem Abschluss von RMC, war Chand ein Beauftragter in der Royal Canadian Navy Derzeit ist Chand Der Chief Investment Officer für Point Frederick Capital Management, LLC. Options Portfolio Management. Trading Profis verwenden eine Varie Ty of tools in Optionen Portfolio Management, um mit verschiedenen Arten von Risiken zu beschäftigen Dies sind die Stepladder Bericht und die griechischen Optionen. Options Portfolio Management. Während Optionen Portfolio-Management, können Händler die griechischen Optionen, um ein Portfolio von Optionen und Cash-Positionen zu verwalten Eins von Die Methoden, die üblicherweise in den Devisenoptionsmärkten eingesetzt werden, ist der Stepladder-Bericht, der von den meisten Optionen Risikomanagementsystemen generiert wird. Options Portfolio-Management erfordert, dass man nicht von Optionen auf individueller Basis denken In der Tat kann ein kommerzieller Bank Devisenoptionen Händler Hunderte oder haben Tausende von Optionen Positionen mit unterschiedlichen Laufzeiten in seinem Portfolio zu einem bestimmten Zeitpunkt Zusätzlich zu seiner Optionen Position, die Optionen Trader haben Cash-Positionen sowie Er braucht einen Mechanismus für die Beschreibung der Gefahr in der Position zu einem bestimmten Zeitpunkt und für eine Gegebene Basis - oder Kassakurs. Es gibt drei Arten von Risiken, denen das Optionsportfolio ausgesetzt ist Eine primäre Ebene Bewegungen in der Kassakurs, Konvexität und implizite Volatilität Wir wissen, dass wir die lokale Exposition einer individuellen Option auf kleine Änderungen in der Kassakurs durch Delta Hedging versichern können Wir wissen auch, dass das Delta für eine individuelle Option wird als die ändern Kassakursänderungen aufgrund der Konvexität, die in der Art und Weise, in der die Option s Preis auf Änderungen des zugrunde liegenden Kassakurses reagiert, dies uns durch die Gamma gegeben wird. Wir wissen auch, dass der Wert der Option s mit Änderungen der impliziten Volatilität des Marktes variiert Zu einer bestimmten Reife und Streik. Im Falle einer Devisenoption reden wir über Optionen auf einem Forward A Forward verpflichtet den Käufer, eine Währung für eine andere zu einem vorgegebenen Satz für einen bestimmten Liefertermin auszutauschen Zum Beispiel ein großes Beratungsunternehmen könnte einen Vertrag am 5. Januar, die es zahlt 10 Millionen US-Dollar für die Lieferung in seine US-Dollar-Konto für Wert 2. Februar Sie können den aktuellen Wechselkurs zu sperren Der Markt benutzt für den 2. Februar Wenn der Kassakurs 1 50 ist, könnte dies eine Rate für den 2. Februar von 1 5010 bedeuten. Der Unterschied, 0 0010, wird als Vorwärtsprämie bezeichnet. Es wird durch Zinsarbitrage bestimmt und ist empfindlich für die Unterschied zwischen den Zinssätzen in Kanada und den Vereinigten Staaten Die Beratungsfirma verkauft US-Dollar für Wert 2. Februar bei 1 5010 an ABC Bank Dann, am 2. Februar, muss es 10 Millionen US-Dollar in ABC Bank s US-Dollar-Konto im Austausch für die liefern ABC Bank wird liefern 15.010.000 kanadischen Dollar in die Beratungsfirma s Kanadischen Dollar-Account für Wert 2. Februar, unabhängig von der vorherrschende Stelle kanadischen Dollar Wechselkurs. Eine Devisen-Option ist eine Option auf eine Vorwärts, weil es den Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Umtausch in diesem Fall 10 Millionen US-Dollar für Wert 2. Februar zu einem Satz oder Ausübungspreis von 1 5010 Wenn am 1. Februar der kanadische Dollar schwächer als 1 5010 ist, ist der Wechselkurs größer Als 1 5010, kann die Beratungsfirma die Option verfallen und tauschen ihre US-Dollar an der vorherrschenden Kassakurs für Wert 2. Februar Beachten Sie, dass der kanadische Dollar hat einen Tag der Abrechnung zwischen der Transaktion und Lieferung In diesem Fall ist der 1. Februar die Option S Fälligkeitsdatum. Weil eine Devisenoption eine Option auf einem Vorwärts ist, ist es auch für Änderungen in der Zinsdifferenz empfindlich. Der Optionshändiger wird einen Stepladder-Bericht generieren, der wie folgt aussieht, um das Portfolio des Portfolios zu verändern Der Kassakurs, vorausgesetzt, dass die Zinsdifferenz für alle Fälligkeiten gleich bleibt und dass implizite Volatilitäten bleiben die gleiche Spot ist bei 1 50 Der Bericht wird über einen Horizont von einem Tag generiert Profit und Verlust PL, Delta Gamma und Vega sind alle denominiert In US-Dollar. Spot PL Delta Gamma Vega 1 5200 67,256 9,257,650 3,240,445 49,010 1 5150 41,995 7,111,889 2,145,761 46,789 1 5100 18,554 6,325,789 786,100 44,258 1 5050 1,401 4,976 , 111 1,349,678 37,337 1 5000 11,256 3,120,556 1,855,555 36,112 1 4950 18,752 125,778 2,994,778 32,145 1 4900 17,895 10,156,123 10,281,901 31,247 1 4850 15,443 556,741 10,712,864 34,125 1 4800 16,742 3,214,748 3,771,489 36,544 Wie interpretieren wir diesen Stepladder-Bericht Zunächst ist zu prüfen, ob dies der Fall ist Bericht wird über einen Horizont von einem Tag generiert Wir wissen sofort, dass, wenn der Spot bei 1 50 bleibt, ohne sich über den nächsten Handelstag zu bewegen, werden wir 11,256 verloren haben. Diese Nummer ist die Zeitverfall für das Optionsportfolio Im Wert aller im Portfolio zurechenbaren Optionen des Portfolios um einen Tag kürzer ist Es beinhaltet auch eine Veränderung des Wertes des Termingeschäfts, die auf ihre Laufzeiten zurückzuführen ist, die um einen Tag kürzer ist. Und es beinhaltet die Kosten für die Finanzierung unserer Positionen Wir leihen Geld, um Optionen zu kaufen, wir müssen Zinsen auf diese Salden zahlen. Die Position hat ein Delta von 3.120.556 zu einem Kassakurs von 1 50 Wenn Spot-Trades hoch Er, sagen wir bis zu 1 5100 über den Handelstag, das Portfolio wird länger US-Dollar erhalten Wir könnten dynamisch die Delta-Hedge des Portfolios um 1 51 durch den Verkauf von 6.325.789, so dass wir Delta-Neutral bei 1 5100 Sollte nachträglich dip zurück nach unten 1 5000 wird das Portfolio nun kurz 3,205,233 der Unterschied zwischen 6.325.789 und 3.120.556 Der Rückkauf 3,205,233 macht uns wieder delta neutral. Am Ende des Tages vergleichen wir die PL-Zahl impliziert durch den Schlusspunktsatz zB 16.742 zu einem Kassakurs von 1 4800 an den Spot-Handel PL haben wir durch die dynamische Neuausrichtung der Hecke verdient Hoffentlich ist die Netto-Zahl positiv. Es gibt verschiedene Möglichkeiten der Meldung der Gamma In diesem Stepladder-Bericht ist die gemeldete Gamma der Unterschied zwischen der aktuellen Spotposition und dem Portfolio S Spot Position für eine Kassakurs, die 0 0050 höher ist Es scheint, als ob wir lange eine Option ablaufen morgen mit einem Streik irgendwo zwischen 1 4950 und 1 4900 Wir vermuten dies wegen der diskreten Sprung in der Spotposition um mehr als 10.000.000 zwischen diesen beiden Spot-Ebenen Es wird durch unsere Short-Position in einer anderen Option ablaufen morgen mit einem Streik zwischen 1 4900 und 1 4850, vorgeschlagen durch den diskreten Sprung in der Spot-Position von mehr als 10.000.000 zwischen Diese beiden Spot-Levels Dieses Phänomen wird als Streik-Risiko oder Pin-Risiko bezeichnet Wenn wir zwei Optionen, die am selben Tag mit ähnlichen, aber nicht identischen Streiks ablaufen, kann es sehr schwierig sein, die Netto-Delta-Position bei Verfall zu verwalten, wenn Spot in der Nähe ist Von den beiden Streiks. Schließlich gibt es die Vega Bei 1 5000, wenn der kanadische Dollar implizierte Volatilitätskurve in einer parallelen Art und Weise um 1 vol, dh um 1 annualisierte Standardabweichung verschoben, dann würde das Portfolio 36,112 machen, auch wenn kein Punkt nicht Bewegen Natürlich, wenn Fleck nicht bewegt wird, dann sind wir eher zu sehen, implizite Volatilität verschieben niedriger, welche Verbindungen das Portfolio s Zeitverfall Problem. Die Verwendung von Optionen Portfolio-Management durch den Handel professiona Ls ist wirklich ein hervorragendes Beispiel für die Vielzahl der analytischen Werkzeuge, die verwendet werden, um mit verschiedenen Arten von Risiko umzugehen. Chand Sooran. Chand Sooran ist ein finanzieller Pipeline Beitrag seit 1998 Chand hat breite und tiefe Erfahrung investiert über die Kapitalstruktur Vor kurzem hat er geholfen Starte das beunruhigte Value-Team bei CQS mit Positionen über die Kapitalstruktur und führte schließlich ein paralleles Long-Short-Value-Equity-Buch selbständig. Seine Rolle als Portfolio Manager war die Mitgliedschaft im HoldCo-Gläubigerausschuss im Six Flags Chapter 11 Fall und die Mitgliedschaft im Lenkungsausschuss Und der Gläubigerausschuss für Nell-Anleihegläubiger im LyondellBasell Kapitel 11 Fall Vor diesem Zeitpunkt arbeitete er als Senior Analyst bei Columbus Hill Capital Management, einem hochkarätigen Wertfonds für Airlines, Telecoms, Medien und Technologie in Aktien und Krediten. Er war Mitglied des Ad-hoc-Gläubigerausschusses in Delta Airlines Bevor er zu Columbus Hill kam, war Chand ein Re Such-Analyst für fünf Jahre in einem internen Multi-Strategie-Hedge-Fonds bei Lehman Brothers, wo er arbeitete an einer Vielzahl von Strategien einschließlich notleidende Schulden, tiefe Wert, besondere Situationen, lange kurze Aktien und Schwellenländer Dies beinhaltete Arbeit als ungesicherte Gläubiger in der UAL Kapitel 11 Fall, besondere Situationen, die durch Rechtsstreitigkeiten und andere allgemeine Wert investiert werden Vor dem Besuch der Business School am MIT Sloan, verbrachte er etwa sechs Jahre Handel Devisen, vor allem als Market Maker für Devisen-Optionen Neben einem Absolvent des MIT , Chand ist ein Absolvent der University of Toronto Schulen, der Royal Military College of Canada und Queen s University, sowie ein CFA Charterholder und zertifiziert als Financial Risk Manager von der Global Association of Risk Professionals Nach dem Abschluss von RMC, Chand war ein Offizier in der Royal Canadian Navy Derzeit ist Chand der Chief Investment Officer für Point Frederick Capital M Anagement, LLC.